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栉沐风雨探索向上 中国资本市场璀璨二十年

12.1日是深圳证券交易所成立二十周年的日子,至此中国资本市场也迎来了它的二十岁华辰。二十年,栉风沐雨,仿若转瞬。二十年K线,演绎多少荡气回肠的经典瞬间;二十年牛熊,孕育多少涨与跌的对称美。二十年,资本市场和着中国改革开放的脉动,谱写出一阕激荡人心的辉煌乐章……>>详细

股市二十年
二十年股民记忆

“杨百万”们的麻袋账户

亲历“熊途”的第二代股民

机构入市“小散”零落

股民力量新时代
二十年股市记忆
A股20年蜕变:市值由10亿到24.27万亿

自1990年12月1日深圳证券交易所试营业以来,中国证券市场仅用20年时间,跨越了全球主要资本市场花几百年才走过的路。

如今,这个新市场已经从20年前的十几家上市公司,几十万开户投资者,不足百亿的市值,变得如此庞大。沪深两市有超过2000家上市公司,总市值接近27万亿,投资者队伍更是数以亿计。沪深两市共有A股有效账户13,246.65万户。

至2009年底,沪深A股市场总市值已经达到24.27万亿元水平(3.57万亿美元),较2008年增长了100.88%,成功超越日本(3.53万亿美元),成为列美国(15.08万亿美元)之后的全球第二大市值市场。而在1990年时A股市值仅为10亿元。 ……>>详细

A股20年蜕变:由8家上市公司到IPO第一

今年以来,无论是新股发行频率还是融资规模,A股市场都创历史新纪录。统计显示,今年1-11月,沪市两市IPO共311宗,融资总额达到4500.67亿元。这个成绩已然让中国A股成为全球最大的IPO市场。而在中国第一家证券交易所上交所刚开业时,仅有8家规模很小的上市公司。要知道,在世界经济二次探底的迷雾尚未完全拨清的背景下,中国A股市场取得这样的成绩实属不易……>>详细

新中国股市诞生20年来,从无到有,从小到大,创造出引人注目的成就。中国股市的市场化改革正在加快推进,一系列旨在为投资者创造良好、公平市场环境的法律法规体系日益完善,市场效率不断提高。十二五规划建议明确提出,加快多层次资本市场体系建设,显着提高直接融资比重。目前,中国证券市场正在国民经济的舞台上扮演越来越重要的角色……>>详细

上海证券交易所二十年风云录

整整20年前,一代证券市场的风云人物,他们肩负使命,胸怀理想,用智慧和力量,掀开了中国证券市场的崭新篇章。在他们的努力下,1990年12月19日,上海证券交易所正式开业,拉开了中国建设资本大国的序幕。20年过去了,得益于中国改革开放 ……>>详细

深交所二十年成长记

12月1日,是深圳证券交易所成立20周年的日子。作为香港这一高度发达的境外资本市场近邻,深交所20年来取得了长足的发展。但在2000年后曾有长达四年的时间暂停发行A股,曾经轰轰烈烈筹备的二级市场历尽风雨,几乎胎死腹中。但在2004年和2009年先后推出 ……>>详细

二十年大事记
深圳“8.10”风波
1990-2010:证券市场二十年大事记

1990年11月26日,上海证券交易所正式成立,这是中华人民共和国成立以来大陆成立的第一家证券交易所。

1990年12月1日,深圳证券交易所成立;《上海市证券交易管理办法》施行。

1991年8月1日,第一只可转换企业债券――琼能源发行。

1992年2月21日,第一家B股上市公司――上海真空电子器件股份有限公司首次向境外投资者发行股票。

1992年5月21日,上交所取消股票交易价格限制,上证指数跳空高开在1260.32点,较前一天涨104.27%,首度跨越千点。

1992年10月12日,国务院决定成立中国证监会。

1993年8月20日,第一只上市投资基金――淄博基金发行……>>详细

“5.19”行情回忆
股市二十年政策变迁

回顾中国股市二十年发展史,回眸A股二十年K线图,我们很容易勾勒出一条清晰的政策主线。虽然多年以来各方对于中国股市的政策市褒贬不一,但我们有必要强调的是,要尊重历史。毕竟管理层一直强调我国资本市场“新兴加转轨”特征,所以“摸着石头过河”并在时间中发展与规范市场应是最优选择。这样,我们就不难理解为什么二十年来A股每一次牛熊转换的节点都能找到政策作用的踪迹。

沿着政策主线,我们大体上可以将中国股市二十年的历程分为三个阶段:第一个阶段为政策扶持阶段(1990年至1999年),此阶段由于中国股市刚刚起步,而且我国的经济体制正由计划经济向市场经济转轨,因此,很难通过市场自身运行规律来自我调节,而只能依靠政策扶持,当然,在此期间每一次政策调节都引发了市场的剧烈波动。

1992年邓小平南巡讲话,同年5月21日沪市放开涨停板限制,三天之内沪综指从617点飙升至1429点……>>详细

二十年风云人物
阚治东:中国资本市场“不倒翁”

他是中国第一家证券公司——申银证券的第一任总经理,在短短几年时间里,他把这家公司打造成中国规模最大、实力最强、效益最好的证券公司;他参与创办了深圳创新投,并将这家公司打造成中国最为成功的本土创投;他试图挽救南方证券于危难之间……>>详细

刘鸿儒:证券市场二十年绕不过的领航者

20年前,沪深股市试点在混沌中前行,并无预设的情节,并无既定的结构,并无可期的前途。照片里这一介老者目光如炬,睿思儒雅。他曾在业内“开天辟地”。在每到某一“仪式性”的历史节点,都无法令人忘却——他就是刘鸿儒,中国证监会首任主席……>>详细

深圳证券市场十大风云人物: 深圳证券市场十大风云人物: 禹国刚  王健  王石  廖熙文  王师勤  麦伯良  马蔚华  高良玉  马明哲  李锂
二十年上市公司
万科二十年跌宕起伏 造就资本神话

万科可谓中国企业与资本结缘的“先驱”,它的资本运作竟早于中国股市的降生。1984年的改革开放春潮初动,王石在深圳成立了一家名为深圳现代科教仪器展销中心的公司,这就是万科的前身。成立不久,万科就在《深圳特区报》上刊登了招股通函,这成为中国第一份 ……>>详细

苏宁电器:扎根资本市场的参天大树

这是中国当代一家典型的民营企业。借力资本市场,她实现了超高速的成长。

1990年,张近东怀揣10万元刚刚开始自己的事业,2004年苏宁电器上市,但在当年的福布斯中国富豪榜上,还未见张近东的身影,2010年,张近东以45亿美元的资产……>>详细

上市公司杰出代表: 万科  苏宁电器
资本力量
资本力量改变生活
资本力量鼓舞经济
中国股市对经济发展的九大贡献

1.为1740多家中国经济中最重要、最活跃的大企业募集了大量生产、投资资金,极有力地促进了投资,就业,出口,消费,成为中国经济的重要分战场。

2.使亿万人民闲散资金集中化,使长期投资之风险短期化。

3.为中国经济改革最重要的一场大战役,企业所有制改革作出重大贡献。

4.推进了民营经济中成千上万家中小企业高速发展。

5.中国经济在加入WTO前夕,人们最担心的商业银行呆坏账问题,这个中国金融命脉上多年难治的肿瘤,在股市中终于被顺利切除。

6.真正促进中国经济实现了资源的最佳配置,中国股市扩大了资金供给者与需求者的接触机会,为双方开辟了广阔的投融资途径。

7. 股市成为宏观经济天然的调节器,成为通胀之泄泻地、货币之蓄水池,调节功能显着。

8.中国股市正在推进人民币国际化进程,人民币终将成为世界硬通货。

9.中国股市已是全球股市最重要最主要的分市场之一。

现存问题
华生坦言:中国证券市场五大问题突出

第一,国有股比重过重。第二,中国证券市场从名称上都需要名副其实。第三,市场化程度还不够。第四,中国股市整体上市的改造。第五,国际化的挑战……>>详细

我国证券市场不甚成熟 直接融资比例低

一、直接融资比例仍十分低

尽管经过二十年的发展,但证券市场融资规模相对于金融机构的贷款余额仍微不足道。从这个角度看,证券市场在调配企业资源、社会资源的能力方面仍相当有限。

二、投资者仍不成熟 机构投资者规模偏小

市场内机构投资者数量偏小、话语权过低,造成我国证券市场换手率高居不下,居世界榜首。虽经历二十年的发展,中国证券市场更像典型的投机市场,而非投资市场。

三、市场结构仍不尽合理 债券市场有巨大发展潜力

在过去二十年,我国资本市场的发展更多体现在股票市场方面,其他市场并发达,尤其是企业债券发展的非常不够。多层次资本市场雏形基本没有形成。

四、中小投资者保护制度仍不够健全

过去二十的发展经验表明,中小投资者为中国证券市场的发展提供了大量资金,已成为中国资本市场稳定发展的基石。但目前我国证券市场无论在发行、交易、上市公司监管等层面上均存在诸多问题,仍没有形成保护中小投资者的有效机制……>>详细

股市发展短板:投资者利益保护缺失

在北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐看来,建立股份制和资本市场的最初目的是为帮助国有企业脱困,向市场要钱,这造成了市场定位的错误。“股市设定成融资市场而不是投资市场,只要从市场上获得资金即可,而对保护投资者没有做更多制度设计。”曹凤岐认为,虽然有些问题是前进中不可避免的,比如起草股份制改革文件时规定国有股不能流通,是迫不得已而为之,但一系列问题也就随之而来。

“从管理层与制度角度讲,并没有设计出如何保护投资者利益的机制,投资者在内部和外部都无法获得收益,总体亏损。如果说一个股市不是一个赚钱的股市,这个股市还能够发展吗?中国股市应该说在制度上最大的问题就是市场定位和保护投资者机制的问题。如果这些问题不解决,对未来发展可能会有非常大的影响。”曹凤岐表示……>>详细

未来展望
中国股市前景瞻望
资本强国未来三部曲:探索中不断向上

当前,资本市场已经成为21世纪大国金融博弈的核心平台,在经济社会生活中发挥着难以替代的作用。作为一个资本大国,如何完成向资本强国的历史性转变,是中国在未来二十年甚至更长的时期内所面临的重要战略任务。

与中国实现从“经济大国”向“经济强国”的转变一样,由资本大国向资本强国的转变并不是一蹴而就的,不能急于求成,要走渐进式的发展道路。依据中国资本市场的现有条件,借鉴欧美证券市场的发展经验,中国资本市场应该走“分步推进”道路:以经济的稳定发展为基础,以资本市场自身水平的提高为手段,在强有力的政策支持下首先成为中国创新型国家建设的重要平台,然后逐步发展为区域性的资本运作中心,并最终实现全球资本强国的战略目标。

第一步:成为中国创新型国家建设的重要平台 要将资本市场发展成为中国创新型国家建设的重要平台,为自主创新的实践提供必要的资本保障。并在此过程中,通过不断加强自身的实力,为实现第二步的目标打好坚实的基础……>>详细

编辑:张真真 刘敏 沈琦斌 2010.12

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